IPO у 2010: рекорди й марні сподівання

2010 рік аналітики називають роком IPO - обсяги первинних публічних розміщень збільшуються, а на біржові майданчики виходять галузеві гіганти.

Обсяг первинного розміщення акцій на всіх майданчиках становить $245,2 млрд. за 11 місяців 2010 року, за даними Thomson Reuters. Обсяги IPO в 2010 році перевищили минулорічні показники більш ніж у 2,5 рази. Тоді обсяги первинного публічного розміщення акцій на глобальних майданчиках становили $93,7 млрд.

Дещо більше за 60% обсягу взяли на себе компанії Азіатсько-Тихоокеанського регіону - $152 млрд., що перевищило торішній результат у $57,5 млрд. майже втричі.

Серйозний інтерес інвесторів до територій викликаний високими темпами зростання ВВП, зростанням доходів населення, відкладеним потенціалом ринків, зазначають аналітики.

"Вільна ліквідність рухається до країн із найбільшим потенціалом і прибутковістю. Флагманом регіону є, звісно, Китай", - говорить Кирило Зуйков, аналітик інвестиційно-банківського департаменту ІК Astrum Investment Management.

Обсяги IPO в 2010 році перевищили минулорічні показники більш ніж у 2,5 рази

Один лише Сільськогосподарський банк Китаю (Agricultural Bank of China) у результаті подвійного IPO в Шанхаї та Гонконгу отримав за акції $22,1 млрд. До кінця листопада це був абсолютний рекорд первинного розміщення у світі.

Та Піднебесну випередила американська компанія General Motors, 61% акцій якої зібрали з ринку $23,1 млрд. Варто наголосити, що під час кризи держава взяла під контроль автомобілебудівного гіганта, потім він був оголошений банкрутом. Після реорганізації акції GM видалили з бірж, сама компанія продала частину активів і закрила кілька заводів.

Щоправда, на цьому рекорди Штатів завершилися. Загалом американські компанії залучили за рахунок IPO $34,1 млрд., що більше торішніх результатів на $20,7 млрд.

Аналітики стримано реагують на стрімке збільшення обсягів IPO протягом останнього року. У 2008-2009 роках обсяги залучення капіталу через IPO становили менше $100 млрд., а в докризовий 2006 рік компанії отримали $246 млрд.

"Таким чином, можна сказати, що 2010 року обсяги IPO лише досягли рівня 2006 року. Переважно це стало результатом "ефекту накопичення", тобто компанії, які планували свої розміщення в 2008-му й 2009 роках, відкладали їх і здійснили лише 2010 року", - каже Володимир Клименко, директор інвестиційно-банківського департаменту ІГ "Сократ".

Україна пасе задніх на ринку IPO

Українські емітенти не вписалися в загальну ейфорію первинного розміщення. Ще на початку року експерти прогнозували близько десятка IPO вітчизняних копаній. Експерти прогнозували розміщення на зарубіжних майданчиках компаній "Авангард", "Агроліга", "Дакор Агро Холдинг", OstChem, "Галнафтогаз", Hotel Development Holding (UDC Holding), "Баядера" та інших.

До фінішу в результаті дійшли четверо - "Авангард", "Агротон" і "Мілкіленд" і "Садова Груп". Сумарно вони залучили близько $340 млн.

"Це невелика цифра, але в нинішніх умовах це успіх", - вважає Володимир Клименко.

У поглядах щодо того, яка з трьох угод найвдаліша, аналітики розходяться. Так, "Авангард" на Лондонській фондовій біржі (LSE) залучив $187,5 млн. без урахування опціону на придбання акцій, розмістивши 20% акцій. Саме це розміщення Володимир Клименко вважає найвдалішим із точки зору оцінки компанії та обсягів залучення.

[page]

А ось "Мілкіленд" у ході IPO, яке відбувалося на Варшавській фондовій біржі, розмістив 22,4% акцій, що дозволило залучити компанії близько €60 млн.

"З огляду на нинішню ситуацію й стриманий інтерес інвесторів до нових інвестицій, публічне розміщення "Мілкіленд" можна назвати успішним, попри те, що акції були продані в межах нижнього діапазону", - вважає аналітик інтернет-брокеру iTrader Ігор Сабадаха.

Цікаво, що три з чотирьох підприємств, які здійснили IPO, представляють агропромисловий сектор і сільське господарство. Ще одна представниця - компанія з виробництва енергетичного вугілля "Садова Груп" - вийшла на IPO буквально минулого тижня. Компанія планувала залучити від $40 до $60 млн., але її IPO на Варшавській фондовій біржі принесло $30,4 млн.

Українські емітенти не вписалися в загальну ейфорію первинного розміщення

Такий результат пояснюється низкою факторів. Найсильніший аргумент - слабкий імідж українських підприємств як всередині країни, так і за кордоном. Відкритість компаній і прозорість законів не сприяють розміщенню на закордонних майданчиках вітчизняних компаній.

"Власникам підприємств і державі в цілому потрібно подбати про формування інвестиційної привабливості, в тому числі й через надання гарантій (прецеденти реприватизації не покращують інвестиційний імідж), і через зрозумілу систему оподаткування, і через прозорість бізнесу", - каже Ігор Сабадаха.

Прогнози по IPO на 2011 рік

З одного боку, учасники ринку чекають остаточного набуття чинності закону "Про акціонерні товариства". Очікується, що з 1 травня 2011 року фондовий ринок отримає чіткіші й прозоріші правила гри, що стане стимулом для його розвитку.

З іншого боку, експерти не сподіваються на вітчизняних інвесторів. Проте очікується, що закордонні партнери побачать деяке покращення ситуації в Україні та що рівень їхньої довіри до ринку підвищиться.

Зазираючи в найближче майбутнє, експерти стали стриманішими, ніж рік тому. finance.tochka.net не зустрів прогнозів, які б свідчили про десяток розміщень на закордонних майданчиках.
Серед головних претендентів на IPO наступного року - все та ж харчова промисловість та агробізнес.

"Думаю, ідеться про приблизно 4-5 IPO", - каже Кирило Зуйков. На думку Володимира Клименка, обсяги розміщень будуть практично вдвічі нижчими поточного року.
"Обсяг IPO в 2011 році буде менший, ніж у 2010-му, у діапазоні $150-170 млрд.", - каже він.
Що стосується глобальних майданчиків, то, за прогнозами Ernst&Young, до кінця року загальний обсяг первинних розміщень сягне $300 млрд., а в наступному році ринок продовжить розширюватися.

"Незважаючи на невизначеність вектора подальшого розвитку ринку, кількість угод IPO на міжнародному фондовому ринку збільшується: утворилася велика група компаній, які чекають стабілізації макроекономічної ситуації. У зв'язку з цим ми вважаємо, що зростання активності на ринку IPO триватиме і в 2011 році", - вважає віце-президент Ernst&Young Global Грегорі Еріксен.

* Ernst & Young

** із відкритих джерел

Підписуйся на наш Facebook і будь в курсі всіх найцікавіших та актуальних новин!