Чи вигідно вкладати кошти в закриті інвестфонди?

Заручники обвалу
Закриті інвестфонди - цей свого роду «рулетка». Адже якщо відкрита або інтервальна компанія з управління активами може відпустити інвестора практично будь-якої миті, то із закритого інвестфонду до його ліквідації вийти без збитків неможливо.

А адже в періоди корекції ринку більшість корпоративних інвестфондів стрімко наздоганяють біржові індекси. Наприклад, за даними Асоціації інвестбізнесу, протягом травня закриті інвестфонди втратили 16,2% прибутковості (для порівняння: відкриті -12,5%) та принесли пайовикам із початку року лише 5,5% прибутку. Причому це з урахуванням зростання ринку останніх днів травня. Якщо ж розглянути динаміку фондів за період падіння (з 5 по 26 травня), у деяких збитки сягають-30% і більше.

Корпоративний інвестиційний фонд створюється у вигляді відкритого акціонерного товариства, а його цінними паперами є акції.

«За умов спаду фондового ринку позитивна динаміка залишається у фондів із консервативною і збалансованою стратегією. Активи цих фондів складаються з облігацій, грошових коштів, а також невеликої частки акцій (1-4% портфеля)», - зазначає начальник відділу аналітики КУА «УкрСиб Ессет Менеджмент» Дмитро Приходько.

Інститут спільного інвестування (інвестиційний фонд) – форма колективного інвестування, за умовами якої кошти учасників об'єднуються і інвестуються управляючою компанією в різні активи (нерухомість, цінні папери тощо); поділяються на дві основні категорії: корпоративні та пайові інвестиційні фонди

Однак травневі «катаклізми» у жодному разі не знижують привабливість закритих ІСІ як інструменту для інвестування грошей. Більше того, протягом цього періоду приплив до таких фондів досяг 16,9 млн. грн., тому що вартість паїв була більш ніж привабливою.

Травнева гроза

Першими вплив коливань на ринку відчувають фонди акцій, адже це той актив, на підставі якого розраховуються індекси ПФТС та Української біржі. Наприклад, у період з 1 по 26 травня найбільших збитків - майже 30% - зазнали «СЕБ фонд акцій» і «Преміумфонд металургія - машинобудування».

Обидва розміщують в акціях більшу частину ресурсів, а отже, падіння або зростання вартості паперів із мінімальною похибкою обумовлює і дохід/збитки фонду. До того ж другий КІФ ще й галузевий: у металургію та машинобудування вкладає майже 60% активів. А саме ці галузі й дешевшали травня найсильніше: вартість акцій Алчевського меткомбінату зменшилася на 50%, «Азовсталі» - на 40%, Маріупольського заводу важкого машинобудування - на 48%, «Мотор Січі» - на 35%.

Закриті фонди – один із типів корпоративних фондів, які створюються на певний термін, а інвестор (власник акцій) не може вийти з фонду до його закриття, або ж виходить суттєво втрачаючи у вартості своєї акції (шляхом її продажу на відкритому ринку)

«У галузевих фондах ризик інвестицій вищий за ринковий, оскільки вони формуються зважаючи на галузеві пріоритети. Це, звичайно, не означає, що всі папери розміщені в металургії або енергетиці, проте відстежується чітке переважання позицій у портфелі. Для інвестора такий фонд приносить прибутковість вищу за ринкову, але й ризики вищі ринкових», - пояснює директор аналітичного департаменту інвестгрупи «ТАСК» Андрій Шевчишин.

До зони «високого» ризику потрапляли також індексні фонди, які орієнтуються на акції, які входять до індексних кошиків ПФТС та Української біржі. Такі фонди максимально чітко відповідають динаміці індексів.

Значно легше пережили травень фонди, в активах яких переважає змішана структура, «підживлена» держоблігаціями, банківськими депозитами. Наприклад, «ІТТ-Фінанс» (-6,5% за травень), який 50% грошей інвесторів вкладає в муніципальні облігації та грошові кошти, а також майже 13% - в облігації внутрішньої держпозики.

Схожа ситуація і у «Преміумфонду акцій» (-6,8% за травень) завдяки тому, що більша частина його ресурсів хоча й розміщена в акціях, але в основному в паперах підприємств енергетичної, харчової та коксохімічної галузей, які просіли менше, ніж металургія чи машинобудування. Ще 20% коштів фонду «крутиться» у відносно безпечних облігаціях.

Погода на завтра

Прогнози для вітчизняного ринку залишаються досить оптимістичними. «Ми вважаємо, що українські біржові індекси можуть до кінця року вирости ще на 30-40%, і фонди акцій покажуть приблизно такий самий результат», - запевняє Андрій Золотухін, керуючий директор КУА «Драгон Ессет Менеджмент».

[page]

Причин тому кілька. По-перше, зростаюча впевненість у вирішенні європейської кризи, що впливає на світові фондові майданчики, які, у свою чергу, «тягнуть» вгору і українські біржі. По-друге, недооціненість акцій багатьох вітчизняних підприємств, ціна яких у травні впала нижче реальної вартості. Наприклад, запас росту до кінця 2010 року акціями металургів - близько 80%, енергетичної галузі - 60-70%, а машинобудівників - 30-40%. Третя причина, як вважають деякі аналітики, у відсутності фундаментальних причин для падіння українського ринку в принципі.

Тому збереження позитивної кон'юнктури і висхідної динаміки (з 26 травня по 18 червня ринок уже встиг зрости більш ніж на 30%) дасть хороший поштовх для нарощування прибутковості в інвестфондах.

«Для максимізації прибутку при інвестуванні в український ринок краще орієнтуватися на термін рік-два. На сьогодні це найоптимальніший період, коли навіть значні коливання усередині цього періоду не призведуть до серйозних втрат наприкінці його», - вважає Андрій Золотухін.

Раціональний підхід

Якщо йдеться про фонди акцій із часткою цих паперів у портфелі понад 50-60%, до кінця року вони здатні не тільки повернутися до показників березня-квітня, але й перевищити їх ще на 5-10%. «На наш погляд, особливо привабливий вигляд мають фонди акцій, як більш ліквідні. Ринок зараз досить волатильний, і можна вибрати зручний момент для входу», - наголошує керівник департаменту управління активами компанії «Інсайт Капітал» Наталя Бахмач.

За оцінками експертів, фонди можуть заробити для інвесторів 40-50% прибутку за рік. «За нашими базовими прогнозами, закриті фонди акцій (до кінця року) покажуть динаміку понад 30% річних», - висловив припущення Дмитро Приходько. Однак, у випадку падіння ринку, ці ІСІ втрачатимуть гроші дуже швидко, і 2011 рік можуть узагалі зустріти зі збитками.

Для максимізації прибутку при інвестуванні в український ринок краще орієнтуватися на термін рік-два

Фонди, у яких акції перебувають у паритеті з облігаціями, банківськими депозитами, або дещо їх перевищують, під час ринкових корекцій значно менше втрачатимуть, оскільки фіксована прибутковість облігацій і депозитів перекриє збитки за акціями. Але підсумковий прибуток за результатами 2010-го становитиме лише близько 20-30%, що навряд чи задовольнить апетити агресивних інвесторів. До того ж у портфелях облігаційних фондів досить багато паперів у процесі реструктуризації.

Галузеві фонди - узагалі специфічна група, оскільки їх динаміка дуже сильно залежить від ситуації в галузях, на яких сконцентровані інвестиції, і меншою мірою - від ситуації на ринку. «Рівень ризику цих фондів ще вищий, період інвестування, як правило, більш тривалий, до того ж вони менш ліквідні», - вважає Наталя Бахмач.

За будь-яких обставин, золотий принцип «не класти всі яйця до одного кошика» актуальний. Тому, для зниження ризиків і збереження шансів на високий прибуток, інвестор може 50-60% своїх коштів направити до фонду з агресивною стратегією, і до 40% - до тих фондів, які планують захист капіталу. Для тих, хто побоюється, підійде стратегія у вигляді 20-30% до фонду акцій і до 70% до тих фондів, які мають у своїх портфелях суттєву частку держоблігацій і банківських депозитів.

* Фонди ранжовані за вартістю чистих активів, дані УАІБ

Підписуйся на наш Facebook і будь в курсі всіх найцікавіших та актуальних новин!