Как финансовые проблемы Европы и США заденут Украину

Фондовый рынок играет всегда на опережение. Его обвальное падение рисует достаточно пессимистичные картины в отношении развития мировой экономики. О том, как "паника" на биржах повлияет на украинскую экономику, рассказал руководитель аналитического департамента ИГ "ТАСК" Андрей Шевчишин.

Евро споткнулся о развитые страны

Развитие долгового кризиса в Евросоюзе, затронувшее изначально периферийные страны, а именно Грецию, Ирландию и Португалию, переходит в новую фазу. Растет обеспокоенность долговыми проблемами Испании и Италии, удельный вес которых в ВВП Евросоюза слишком велик, чтобы его можно было потушить с помощью вливаний МВФ и ЕЦБ.

Однако данная проблема, возможно, была бы не столь существенной на волне восстановления мировой экономики либо фазе стабильности. Проблема заключается в замедлении восстановления или полной потере позитивного импульса, что существенно повышает риски обслуживания долга в среднесрочной перспективе.

Италия и Испания, выходя на рынки внешнего заимствования, все больше ощущают на себе пресс недоверия инвесторов, что отражается на падении стоимости облигаций и росте стоимости заимствований. В результате ЕЦБ вынужден вмешаться в ситуацию и поддержать спрос на бумаги, что пока оказывает ситуативную поддержку.

На фото: Руководитель аналитического департамента ИГ "ТАСК" Андрей Шевчишин.

Финансисты не верят США

Второй проблемой, гораздо серьезнее, чем долговые проблемы Европы, стало развитие ситуации вокруг порогового значения государственного долга США и принятия решения по его увеличению. И если дефолт США имел очень низкую вероятность, то вопрос восстановления экономики страны вызывает большие опасения.

Еще до голосования по законопроекту увеличения госдолга США рынки были настроены скептически. Независимо от результатов голосования, доверие к США уже подпорчено, пострадал рейтинг самого Барака Обамы. Опасения строятся на нескольких предпосылках:

• Инвесторы опасаются низкой оперативности и слаженности действий власти для принятия необходимых решений для урегулирования новых вызовов.
• Отсутствие консенсуса, и отсутствие плана и понимания дальнейших действий властей инвестиционной общественностью.
• Позитивное голосование по проекту сняло вопрос обслуживания госдолга и финансирования государственных программ, однако не решило проблему восстановления экономики страны.

Экономика после завершения программы количественного стимулирования экономики остается слабой, не устранены основные дисбалансы. Слабый рынок труда давит на потребительские возможности. Мультипликативный эффект кредитования не работает как должен, банки пассивны, а домохозяйства ограничены в возможностях.

Доллар выигрывает схватку с евро

Учитывая эти предпосылки, увеличиваются риски входа мировой экономики в новую рецессию. Выходом из нее может стать построение новой финансовой модели и экономической системы. В таком случае доллар будет терять свои позиции как резервная валюта.  Однако пока отсутствует качественная замена доллару, говорить о новой системе не приходится.

Исходя из этого валютная пара "евро-доллар" находится в фазе высокой волатильности (в пределах 1,40-1,45), где идет битва по оценкам первого побежденного: Европы или США. Пока США побеждает благодаря информационному ресурсу. Более того, опасения перед рецессией приводят к уходу средств в тихую гавань валют, золота и казначейских обязательств США, что оказывает дополнительную поддержку доллару.

Кризис потянет за собой Украину

На экспортные сектора экономики -  горно-металлургический сектор, химия и аграрный сектор, -  будет давить уменьшение спроса. Более того, негативные тенденции повышают риски протекционизма, который может лишь ужесточить ситуацию. В таком случае предприятия могут снизить производственную активность, что окажет давление на их финансовые потоки и, как следствие, поступления в бюджет и валютные поступления в страну.

Следствием такого спада станет, в первую очередь, повышенное давление на гривну. А замедление экономического развития окажет негативное влияние на качество обслуживания обязательств правительства, как внутренних, так и внешних. Пока еще НБУ имеет достаточно прочную подушку золотовалютных резервов в размере $37,8 млрд. Однако в случае нарастания проблем - ситуация будет меняться не в лучшую сторону.

Кроме этого, пессимистические настроения на международных рынках ограничат возможность привлечения капитала. Корпоративному сектору и государству будет сложнее привлекать деньги, что создаст еще одну преграду для удержания экономической стабильности. 

Таким образом, перспективы роста Украины в случае наступления рецессии в ведущих экономических регионах мира - весьма ограничены. И в данном случае необходима активизация внутреннего рынка, что станет главным смягчающим фактором.

Читайте также о том,  как падение рейтинга США повлияет на Украину, а также о том, что  Китай требует заменить доллар новой валютой.

Подписывайся на наш Facebook и будь в курсе всех самых интересных и актуальных новостей!