IPO в 2010: рекорды и несбывшиеся надежды

Уходящий год аналитики  называют годом IPO - объемы первичных  публичных размещений растут, а на биржевые площадки выходят отраслевые гиганты.

Объем  первичного размещения акций на всех площадках составил $245,2 млрд. за 11 месяцев 2010 года, по данным Thomson Reuters. Объемы IPO  в 2010 году превысили прошлогодние показатели более чем в 2,5 раза. Тогда объемы первичного публичного размещения акций на глобальных площадках составили $93,7 млрд.

Чуть больше 60% объема взяли на себя компании Азиатско-Тихоокеанского региона - $152 млрд., что превысило прошлогодний результат $57,5 млрд. почти в 3 раза.

Серьезный интерес инвесторов к развивающимся территориям вызван высокими темпами роста ВВП, ростом доходов населения, отложенным потенциалом рынков, отмечают аналитики.

"Свободная ликвидность  двигается в страны с наибольшим  потенциалом и доходностями. Флагманом  региона выступает, естественно,  Китай", - говорит Кирилл Зуйков, аналитик инвестиционно-банковского департамента ИК Astrum Investment Management.

Объемы IPO в 2010 году превысили прошлогодние показатели более чем в 2,5 раза

Один лишь Сельскохозяйственный банк Китая (Agricultural Bank of China) в результате двойного IPO в Шанхае и Гонконге выручил за акции $22,1 млрд. До конца ноября это было абсолютным рекордом первичного размещения в мире.

Но Поднебесную  обошла американская компания General Motors, 61% акций которой собрали с рынка $23,1 млрд. Стоит отметить, что во время кризиса государство взяло под контроль автомобилестроительного гиганта, затем он был объявлен банкротом. После реорганизации GM акции удалили с бирж, сама компания продала часть активов и закрыла несколько заводов.

Правда, на этом рекорды  Штатов закончились. В целом американские компании привлекли за счет IPO $34,1 млрд., что больше прошлогодних результатов на $20,7 млрд.

Аналитики сдержано реагируют на стремительное увеличение объемов IPO за последний год.  В 2008 -  2009 годах объемы привлечения капитала через IPO составляли менее $100 млрд., а в докризисный 2006-й компании выручили $246 млрд. 

"Таким образом,  можно говорить, что в 2010 году  объемы IPO лишь достигли уровня 2006 года. В существенной степени  это стало результатом "эффекта  накопления", т.е. компании, которые  планировали свои размещения  в 2008-м и 2009 годах, откладывали  их и осуществили только в 2010 году", - говорит Владимир Клименко, директор инвестиционно-банковского департамента ИГ "Сократ".

Украина отстала на рынке IPO

Украинские  эмитенты не вписались в общую  эйфорию первичного размещения. Еще в начале года эксперты прогнозировали около десятка IPO отечественных копаний. Эксперты прогнозировали размещение на зарубежных площадках компаний "Авангард", "Агролига", "Дакор Агро Холдинг", OstChem, "Галнафтогаз", Hotel Development Holding (UDC Holding), "Баядера" и других.

До финиша в результате дошли четверо  - "Авангард", "Агротон" и "Милкиленд" и "Садовая Групп". Суммарно они привлекли  около $340 млн.

"Это небольшая  цифра, но в нынешних условиях  это успех", - считает  Владимир  Клименко.

В том, какая из трех сделок наиболее удачная, аналитики  расходятся во мнении. Так, "Авангард" на Лондонской фондовой бирже (LSE) привлек $187,5 млн. без учета опциона на приобретение акций, разместив 20% акций. Именно это размещение Владимир Клименко считает самым удачным с точки  зрения оценки компании и объемов  привлечения.

[page]

А вот "Милкиленд"  в ходе IPO, которое проходило на Варшавской фондовой бирже, разместил 22,4% акций, что позволило привлечь компании около €60 млн.

"Учитывая нынешнюю  ситуацию и сдержанный интерес  инвесторов к новым вложениям,  публичное размещение "Милкиленда"  можно назвать успешным, несмотря  на то, что акции были проданы  в пределах нижнего диапазона", - считает аналитик интернет-брокера  iTrader Игорь Сабадаха.

Примечательно, что  три из четырех предприятий, осуществивших IPO, представляют агропромышленный сектор и сельское хозяйство. Еще одна представительница - компания по производству энергетического угля "Садовая Групп" - вышла на IPO буквально на прошлой неделе.  Компания планировала привлечь от $40 до $60 млн., но ее IPO на Варшавской фондовой бирже принесло $30,4 млн.

Украинские эмитенты не вписались в общую эйфорию первичного размещения

Такой результат объясняется рядом факторов. Самый сильный аргумент - слабый имидж украинских предприятий как внутри страны, так и за рубежом. Открытость компаний и прозрачность законов не способствует размещению на зарубежных площадках отечественных компаний.

"Собственникам предприятий и государству вцелом, нужно позаботиться о  формировании инвестиционной привлекательности,  в том числе и через предоставление  гарантий (прецеденты реприватизации  не улучшают инвестиционный имидж),  и через понятную систему налогообложения,  и через прозрачность бизнеса", - говорит Игорь Сабадаха.

Прогнозы  по IPO на 2011 год

С одной  стороны, участники рынка ждут окончательного вступления в силу закона "Об акционерных обществах". Ожидается, что с 1 мая 2011 года фондовый рынок получит более четкие и прозрачные правила игры, что выступит стимулом для  его развития.

С другой стороны, эксперты не возлагают надежд на отечественных инвесторов. Однако ожидается, что зарубежные партнеры увидят некоторое улучшение ситуации в Украине и что уровень их доверия к рынку повысится.

Заглядывая в ближайшее  будущее, эксперты стали более сдержаны, чем год назад. finance.tochka.net не встретил прогнозов, которые бы говорили о десятке размещений на зарубежных площадках. 

Среди главных претендентов на IPO следующего года - все та же пищевая промышленность и агробизнес.

"Думаю, речь идет о приблизительно 4 - 5 IPO", - говорит Кирилл Зуйков. По мнению Владимира Клименко, объемы размещений будут практически вдвое ниже текущего года.

"Объем IPO в  2011 году будет меньше, чем в 2010, в диапазоне $150 - 170 млрд.", - говорит он.

Что касается глобальных площадок, то по прогнозам Ernst & Young к концу года общий объем первичных размещений достигнет $300 млрд., а в следующем году рынок продолжит расширяться.

"Несмотря на неопределенность вектора дальнейшего развития рынка, количество сделок IPO на международном фондовом  рынке растет: образовалась большая  группа компаний, дожидающихся стабилизации  макроэкономической ситуации. В  связи с этим мы полагаем, что  рост активности на рынке IPO продолжится и в 2011 году", - считает вице-президент Ernst & Young Global Грегори Эриксен.

* Ernst & Young

** из открытых источников

Подписывайся на наш Facebook и будь в курсе всех самых интересных и актуальных новостей!