ММК и "Метинвест": решающий шаг к объединению был сделан заранее

Формула интеграции

В минувший четверг начался процесс слияния активов, сконцентрированных вокруг ПАО «Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича» (ММК им. Ильича), и ряда активов холдинга «Метинвест». Согласно сообщению пресс-службы холдинга, в объединенную компанию войдут все активы, принадлежащие ММК им. Ильича, и сам меткомбинат, а также находящиеся в собственности «Метинвеста» ОАО «Краснодонуголь», ОАО «Авдеевский коксохимический завод», ОАО «Ингулецкий ГОК» и ОАО «Харцызский трубный завод» (ХТЗ).

Кроме исчерпывающего набора мощностей, которые полностью обеспечат ММК им. Ильича основными видами металлургического сырья - углем, коксом и рудой, «Метинвест» вложит в новую структуру $2 млрд., необходимых для завершения модернизации производства на меткомбинате.

Как сообщил генеральный директор компании «Систем Кэпитал Менеджмент» (СКМ) Олег Попов, в настоящее время схема юридической формализации данного партнерства еще не определена. «Пока мы нацелены на то, чтобы в кратчайшие сроки провести юридическую экспертизу, а после получить все необходимые разрешения в украинских и международных регулирующих органах», - уточнил он. Попов добавил, что процедура оформления сделки займет длительное время.

Вертикальная интеграция ММК в холдинг «Метинвест» обеспечит рост производства на всех звеньях выстраиваемой производственной цепочки

Тем не менее, первые шаги в этом направлении уже сделаны. Так, на состоявшемся 1 июля общем собрании акционеров ПАО «ММК им. Ильича» было принято решение об увеличении его уставного капитала в 3,7 раза - до 3,92934 млрд. грн. путем дополнительной эмиссии акций. При этом в перечень компаний, которые станут покупателями этих акций, был включен «Метинвест». По итогам размещения, холдинг станет владельцем 75% уставного фонда ПАО, примерно 23% останутся в собственности председателя правления и генерального директора ММК им. Ильича Владимира Бойко, а остальные акции будут принадлежать миноритарным акционерам.

Перспективы кооперации

Партнеры также зафиксировали основные этапы и сегменты будущего взаимодействия в сфере собственно производства. Так, по словам г-на Попова, в данный момент главной задачей в этой области является синхронизация инвестиционных планов «Метинвеста» и ММК им. Ильича. Прежде всего, речь идет о выстраивании стратегии скоординированного обновления производства на ОАО «Азовсталь» и ММК им. Ильича, поскольку эти предприятия обладают мощным потенциалом кооперации. В частности, как напомнил г-н Попов, на сегодня «Азовсталь» располагает коксохимическим производством, а ММК им. Ильича - аглофабрикой. В результате объединения партнеры смогут использовать уже имеющиеся мощности вместо того, чтобы строить дополнительные.

Совокупный производственный потенциал объединенной компании достигнет 20 млн. тонн стали в год

При этом, по прогнозам аналитика ИК «БГ Капитал» Евгения Дубогрыза, объемы поставок агломерата с ММК им. Ильича на «Азовсталь» существенно увеличатся. Вместе с этим также значительно возрастут и объемы поставок сырья с Авдеевского КХЗ и Ингулецкого ГОК на ММК им. Ильича. В общем, вертикальная интеграция ММК в холдинг «Метинвест» обеспечит рост производства на всех звеньях выстраиваемой производственной цепочки.

[page]

Соответственно, средства, которые удастся сэкономить и выручить вследствие кооперации, как подчеркнул г-н Попов, можно будет направить на осуществление ряда важных проектов по переоснащению производства. Как предполагает аналитик ИК «Феникс-Капитал» Александр Макаров, появление подобных дополнительных возможностей ускорит завершение строительства установки вдувания пылеугольного топлива на ММК им. Ильича, которое, как известно, является намного более экономичной альтернативой газа и кокса. В целом же, по оценкам специалистов холдинга «Метинвест», совокупный производственный потенциал объединенной компании достигнет 20 млн. тонн стали в год.

Отбой поглощения

Следует отметить, что вопрос об объединении активов ММК им. Ильича и группы «Метинвест» вряд ли мог бы возникнуть, если бы не решающий шаг, сделанный партнерами ранее. Так, 25 июня ММК им. Ильича и «Метинвест» заключили один из самых долгосрочных контрактов в истории соглашений об обеспечении сырьем металлургов: стороны договорились о поставках на ММК им. Ильича железорудного сырья предприятиями холдинга в течение 25 лет. При этом, как отметил г-н Бойко, это было сделано, в частности, «в целях противодействия рейдерской атаке на меткомбинат».

Напомним, что 8 мая Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку официально подтвердила факт того, что четыре кипрские оффшорные компании - Emorsa Ltd, Liberani Co. Ltd, Rewein Ltd, и Formigos Holdings Ltd - приобрели по 25% уставного фонда ЗАО «Ильич-Сталь», основного акционера ПАО «ММК им. Ильича». А уже 26 мая представитель компании Formigos Holdings Борис Подольский заявил о том, что сделка была совершена в интересах одной из российских финансово-промышленных групп, которая стала владельцем 100% акций ЗАО «Ильич-Сталь».

Будущая объединенная компания станет не только крупнейшей в СНГ и Восточной Европе, но и войдет в 20 сильнейших сталелитейных компаний мира

Тем не менее, как констатировал после подписания контракта о поставках сырья с холдингом «Метинвест» г-н Бойко, ознакомившись с его условиями, собственник акций ЗАО «Ильич-Сталь» не мог не понять, «по каким ценам могут быть эти поставки и какие штрафы придется платить за отказ от выполнения договора». Наряду с этим, как считает гендиректор меткомбината, «кризис, общая экономическая ситуация на предприятии, при которой убытки от его работы могут достичь миллиардных сумм, напряженность с погашением многомиллионного долга правительства по возврату НДС - также подтолкнули «покупателей» к началу переговоров».

В результате инцидент был исчерпан. Как уточнил г-н Бойко, ЗАО «Ильич-Сталь» осталось лишь вернуть те деньги, которые оффшорные компании перечислили за акции, после чего бумаги будут переданы законному владельцу. Иными словами, первый стратегический эффект грядущей кооперации ММК им. Ильича и холдинга «Метинвест» был достигнут задолго до начала полномасштабного сотрудничества.

Оптимальный результат

По оценкам директора департамента консалтинга ИК «Конкорд Капитал» Андрея Геруса, будущая объединенная компания станет не только крупнейшей в СНГ и Восточной Европе, но и войдет в 20 сильнейших сталелитейных компаний мира. Однако главным ее козырем, как отмечает эксперт, станет разносторонний потенциал. Так, холдинг «Метинвест» располагает избыточными сырьевыми мощностями, а также - хорошо налаженной системой сбыта металлопродукции. А ММК им. Ильича, в свою очередь, представляет собой одно из немногих украинских предприятий с полным металлургическим циклом, которое к тому же удобно расположено для экспортно-импортных отгрузок.

В результате присоединения активов ММК им. Ильича, холдинг «Метинвест» достигнет такого же уровня внутренней интеграции, которым на сегодня обладает только крупнейшая сталелитейная корпорация в мире – ArcelorMittal

Все это, по мнению руководителя аналитического департамента ИГ «ТАСК» Андрея Шевчишина, дает возможность партнерам, кроме прочего, реализовать один из наиболее важных и перспективных проектов - построить глубоководный порт в Мариуполе, отсутствие которого в Украине препятствует использованию крупнотоннажных судов для эффективного импорта металлургического сырья и экспорта металлопродукции.

Словом, как считают эксперты, в результате присоединения активов ММК им. Ильича, холдинг «Метинвест» достигнет такого же уровня внутренней интеграции, которым на сегодня обладает только крупнейшая сталелитейная корпорация в мире - ArcelorMittal. И это означает, что впервые после реприватизации ОАО «Криворожсталь», вследствие которой на украинском металлургическом рынке появился игрок, по масштабам не сопоставимый с отечественными сталелитейными компаниями, у корпорации ArcelorMittal появился потенциальный конкурент. Со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Подписывайся на наш Facebook и будь в курсе всех самых интересных и актуальных новостей!